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Communication - Technologie - Société
Changement d'éditeur au 1er janvier 2009
 

 ARTICLE VOL 21/122 - 2003  - pp.63-108
TITRE
OUTILS DE MARCHE. Sociotechnologie de l'arbitrage dans une salle de marché à Wall Street

TITLE
TOOLS OF THE TRADE The socio-technology of arbitrage in a Wall Street trading room

RÉSUMÉ
L'objet de cet article est d'analyser l'organisation des marches à l'ere de la finance quantitative. A cette fin, les auteurs realisent une ethnographie de l'arbitrage, une strategie qui illustre le mieux la finance dans le sillage de la revolution quantitative. A la difference des strategies dites « fondamentalistes » ou de celles considerees comme « chartistes », l'arbitrage suppose un art de l'association ­ la construction d'une equivalence (comparabilite) des proprietes entre differents actifs. L'evaluation particuliere qui intervient lors de l'arbitrage repose sur une operation qui fait de quelque chose la mesure de quelque chose d'autre, en associant des titres les uns aux autres. Le processus de reconnaissance des opportunites et les pratiques de creation de nouvelles associations sont determines par les configurations sociospatiales et sociotechniques de la salle de marche. Le calcul est distribue entre les personnes et instruments à mesure que la salle de marche organise l'interaction entre les divers principes d'evaluation.

ABSTRACT
In this paper the authors analyse the organization of trading in the era of quantitative finance. To do so, they conduct an ethnography of arbitrage, the trading strategy that best exemplifies finance in the wake of the quantitative revolution. In contrast to value and momentum investing, they argue, arbitrage involves an art of association ­ the construction of equivalence (comparability) of properties across different assets. The peculiar valuation that takes place in arbitrage is based on an operation that makes something the measure of something else ­ associating securities to each other. The process of recognizing opportunities and the practices of making novel associations are shaped by the specific socio-spatial and socio-technical configurations of the trading room. Calculation is distributed across persons and instruments as the trading room organizes interaction among diverse principles of valuation.

AUTEUR(S)
Daniel BEUNZA, David STARK

LANGUE DE L'ARTICLE
Français

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